Український ринок інвестицій починає оживати

Підсумки M & A угод 2017

За попередніми оцінками Ukrainian Institute for the Future , В 2017 році українська економіка зросла на 2,2% (в 2016 - 2,3%), а внутрішні капітальні інвестиції збільшилися на 25% до $ 15 млрд. Однак, обсяг прямих іноземних інвестицій зменшився на $ 1 млрд до $ 2,3 млрд.

Пріоритетними секторами інвестування є аграрний, банківський, фінансовий, енергетичний і металургія.

Незважаючи на скорочення обсягу прямих іноземних інвестицій, український ринок угод про злиття та поглинання зберігає позитивну тенденцію зростання, в порівнянні з 2016 роком - на 33%. Згідно з базою даних M & A Ukraine , В 2017 році виконано 60 угод про злиття та поглинання з 11 країнами-інвесторами. Основним інвестором стали резиденти країни (41 угода), РФ на другому ступені (4 угоди), на третьому місці - Кіпр (3 угоди).

Джерело: M & A Ukraine, Database

На стадії позбавлення волі перебувають 35 угод, і знову-таки, ключовим є український інвестор, частка якого становить понад 60%. За даними Державної служби статистики України, за три квартали 2017 р внутрішні капітальні інвестиції склали $ 9,9 млрд., Попередньо за рік - $ 14-15 млрд (оцінка UIF).

Джерело: M & A Ukraine, Database

Найбільш привабливими секторами виконання угод про злиття та поглинання стали:

• -АПК (12 угод, в т.ч. за однією угодою з канадським інвестором, нідерландським інвестором);
• -Банківські сектор (9 угод, Аквізітор є РФ, КНР, Казахстан, Латвія і Кіпр);
• -нефть і газ (4 угоди, в т.ч. одна угода з нідерландським інвестором);
• -фінанси (серед 4 угод, одне - російська компанія-покупець);
• -металлургія (3 угоди з національними інвесторами).

Джерело: M & A Ukraine, Database

У червні 2017 р остаточно завершена процедура продажу Українського банку реконструкції та розвитку китайської біржі BohaiCommodity. Вартість цієї угоди склала ₴ 82,83 млн. За 99.9945% акцій.

Відповідно до наявних даних про вартість угод, найбільш масштабною угодою M & A було придбання Кернел активів компанії «Українські аграрні інвестиції» вартістю в $ 155 млн. І 10 компаній, що входять до складу цього агрохолдингу за $ 43,3 млн.

Російська компанія EVRAZ продала два активи в Дніпропетровській області: ГЗК «Суха Балка» українському Аквізітор DCH за $ 110 млн. І ПАТ «Южкокс» - Ринату Ахметову. Компанія ТАС-Груп придбала активи в ПАТ «Дніпрометиз» у російського резидента «Северсталь» за ₴ 13,4 млн.

В енергетичному секторі, Група СКМ докупила частки публічних енергетичних компаній:

• -Кіевенерго (25% акцій, вартість угоди - ₴ 759,23 млн.);
• -Западенерго (25%, ₴ 417,16 млн.);
• -Днепроенерго (25%, ₴ 728,23 млн.);
• -Днепрообленерго (25%, ₴ 1,005 млрд.);
• -ДТЕК Донецькобленерго (25%, ₴ 143,8 млн.).

Підсумки угод M & A за 2017 рік:

1. зростання інвестиційної активності резидентів більш ніж в 1,5 рази в порівнянні з 2016 роком;
2. найбільша частина операцій злиття і поглинання в аграрно-промисловому секторі економіки, що характеризується укрупненням бізнесу аграрних холдингів, а також зростання активності в банківському, фінансовому та енергетичному секторах;
3. поступове скорочення частки «прямого» російського капіталу шляхом продажу активів «наближеним особам», зокрема в банківському секторі і металургії;
4. збереження тенденції зростання українського M & A, + 33% в 2017 році.

Основними перешкодами на шляху формування інвестиційної привабливості є:

• незавершена реформа судової системи і нестворений антикорупційний суд;
• високі валютні ризики і валютні обмеження, які не стимулюють приплив прямих іноземних інвестицій і стримують внутрішні інвестиції;
• високий податковий тиск - сумарний обсяг податків, що сплачуються підприємством, складає 51,9%, в той час як в країнах ОЕСР - 40,9%;
• податки виступають основним джерелом наповнення державного та місцевого бюджетів, що підкреслює виключно фіскальну, а не стимулюючу функцію податків, що є важливим для економічного зростання;
• неефективна система захисту прав приватної власності і наявність мораторію на розпорядження одним з факторів виробництва - землею, все це стримує інвестиційну активність.

Отже, необхідно здійснити наступні заходи:

1. завершення судової реформи та створення антикорупційного суду;
2. відкриття ринку землі , Що дозволить залучити від 28,9 млрд. До 49,1 млрд. Інвестицій в розвиток аграрного сектора і забезпечить додаткове зростання номінального ВВП на 7% щорічно - вільний ринок землі;
3. скасування податку на прибуток і введення податку на виведений капітал. По оцінкам UIF , В результаті скасування податку на прибуток в перспективі 5 років може бути створено до $ 50-80 млрд. Додаткового ВВП (за умови, що 40% щорічного прибутку будуть реінвестовані).
4. створення спеціальних територій з пільговим режимом, за оцінками UIF, сприятиме щорічному додатковому залученню $ 4 млрд.

За оцінками UIF, для забезпечення стабільного економічного зростання на 8-10% необхідно залучати щорічний обсяг інвестицій в розмірі $ 20 млрд., А реалізація цих дій дасть змогу це зробити.