Москва, 5 вересня - "Весті.Економіка".

З тих пір як євро і китайський юань стали конкуруючими резервними валютами, ці вигоди зменшилися. А тепер, як пише в своїй статті на Project Syndicate професор економіки, директор Інституту Землі при Колумбійському університеті, нобелівський лауреат Джеффрі Сакс, через політику президента США Дональда Трампа (помилкові "торгові війни", а також санкції проти Ірану) процес поступової відмови від долара прискориться.

Професор економіки, директор Інституту Землі при Колумбійському університеті, нобелівський лауреат Джеффрі Сакс

"Долар випереджає всі інші валюти в забезпеченні грошових функцій в міжнародних транзакціях. Це найважливіша одиниця розрахунку, в якій виставляються рахунки, в міжнародній торгівлі. Це основний засіб валютних розрахунків в міжнародних фінансових операціях. Це ключовий інструмент заощадження для центральних банків світу. Федеральний резерв США діє як кредитор останньої інстанції, як це було, наприклад, під час фінансової паніки 2008 г., хоча ми повинні також визнати, що помилки ФРС допомогли спровокувати кризу 2008 г. Крім того, долар є головною валютою фондування, оскільки саме в доларах зазвичай номінуються іноземні запозичення компаній і урядів.
У кожній з цих сфер роль долара набагато вище ваги Америки у світовій економіці. США виробляють зараз приблизно 22% світового випуску, вимірюваного в ринкових цінах, і приблизно 15%, якщо його вимірювати за паритетом купівельної спроможності. Проте на частку долара припадає половина (або навіть більше) міжнародних торгових і фінансових розрахунків, валютних резервів, ліквідності і фондування. Головним конкурентом долара є євро, а юань з великим відставанням знаходиться на третьому місці.
США отримують три важливі економічні вигоди завдяки цій ролі долара - ключової валюти. Перша вигода: можливість займати за кордоном в доларах. Якщо уряд займає в іноземній валюті, воно може збанкрутувати, але якщо воно займає у власній валюті, тоді ця загроза є мінімальною. В цілому міжнародні позиції долара дозволяють Міністерству фінансів США позичати кошти на ринку з більшою ліквідністю і з меншими процентними ставками, ніж це було б в іншому випадку.

Дональд Трамп вважає призначеного ним же главу ФРС "хорошою людиною", але від поточної політики монетарної влади він "не в захваті". Президент США знову розкритикував свого ставленика.

Друга перевага пов'язано з банківським бізнесом: США (а якщо точніше, Уолл-стріт) отримують значні доходи від продажу банківських послуг решті світу. Третя перевага стосується регулювання і контролю: безпосередньо або спільно США керують найбільш важливим системами грошових розрахунків у світі. Це забезпечує їх важливим інструментом відстеження і обмеження потоків коштів, пов'язаних з тероризмом, наркотрафіком, нелегальною торгівлею зброєю, ухиленням від податків та іншій протиправній діяльністю.
Але існування всіх цих вигод залежить від високої якості монетарних послуг, які США надають решті світу. Долар настільки широко використовується, тому що він є найзручнішою, економічно ефективної та безпечної одиницею розрахунків, обміну і заощадження. Однак він не є незамінним. З роками монетарне управління Америки серйозно погіршився, а погане правління Трампа може наблизити кінець епохи домінування долара.
Бюджетні та монетарні помилки Америки, вчинені в кінці 1960-х рр., Привели до краху доларової Бреттон-Вудської системи з прив'язаними валютними курсами. Це сталося в серпні 1971 р коли адміністрація президента Річарда Ніксона в односторонньому порядку скасувала право іноземних центральних банків обмінювати долари на золото. За крахом доларової системи було десятиліття високої інфляції в США і Європі, після чого на початку 1980-х рр. в США почалася різка і дорого коштувала дефляція. Проблеми з доларом стали ключовим фактором, який мотивував Європу приступити в 1993 р до створення монетарного союзу; кульмінацією цього процесу стала поява євро в 1999 р
Помилкові дії Америки під час Азіатської фінансової кризи 1997 р точно так же переконали Китай почати процес інтернаціоналізації юаня. А світова фінансова криза 2008 р почався на Уолл-стріт і швидко перекинулася на весь світ через виснаження міжбанківської ліквідності, ще сильніше підштовхнув світ до переходу від долара на конкуруючі валюти.
Непродумані "торгові війни" Трампа і його списку санкцій політика, майже без сумніву, посилять цю тенденцію. Брекзіт послаблює лондонський Сіті, і точно так же торгова і фінансова політика Трампа під гаслом "Америка перш за все" буде послаблювати глобальну роль долара і роль Нью-Йорка як світового фінансового центру.
Найбільш важливі за своїми наслідками і самі непродумані міжнародні економічні рішення Трампа - це розростається "торгова війна" з Китаєм і відновлення санкцій проти Ірану. "Торгова війна" стала незграбною і абсолютно безглуздої спробою адміністрації Трампа зупинити економічний підйом Китаю шляхом обмеження експорту країни і її доступу до західних технологій. У короткостроковій перспективі американські мита і нетарифні торговельні бар'єри можуть загальмувати економічне зростання Китаю, але вони не в змозі радикально змінити його довгострокову траєкторію підйому. Ймовірніше те, що вони підсилять рішучість Китаю позбутися його збереження часткової залежності від американських фінансів і торгівлі, а також змусять китайська влада подвоїти зусилля з нарощування військової потужності, збільшення інвестицій в передові технології, а також зі створення глобальної платіжної системи в юанях в якості альтернативи доларової системі.
Вихід Трампа з Іранського ядерного угоди 2015 року і відновлення санкцій проти Ісламської Республіки може виявитися не менш серйозним кроком по підриву міжнародної ролі долара. Санкції проти Ірану безпосередньо суперечать світовій політиці щодо цієї країни. Рада Безпеки ООН одностайно підтримав Іранське ядерне угоду і відновлення економічних зв'язків з цією країною. Інші країни на чолі з Китаєм і ЄС будуть тепер активно шукати способи обходу санкцій США, перш за все прагнучи обійти доларову платіжну систему.
Наприклад, міністр закордонних справ Німеччини Хайко Маас недавно оголосив про зацікавленість Німеччини у створенні європейської платіжної системи, незалежної від США. "Абсолютно необхідно, щоб ми посилювали європейську автономність, створивши платіжні канали, незалежні від США, а також Європейський валютний фонд і незалежну систему SWIFT", - заявив Маас (SWIFT - це організація, яка управляє глобальною системою повідомлень для здійснення міжбанківських переказів).
Поки що ділові лідери США знаходяться на стороні Трампа, який порадував їх зниженням корпоративних податків і дерегуляцією. Незважаючи на швидке зростання дефіциту бюджету, долар залишається сильною валютою в короткостроковій перспективі, оскільки зниження податків сприяє зростанню споживання і процентних ставок в США, що в свою чергу притягує капітали з-за кордону. Але через кілька років марнотратна бюджетна політика Трампа і його безвідповідальні зовнішньоторговельні і санкційні рішення послаблять економіку Америки і роль долара в світових фінансах. Скільки часу пройде, перш ніж компанії і уряди світу поспішатимуть в Шанхай, а не на Уолл-стріт, щоб розмістити свої облігації, номіновані в юанях? "